|
||
|
|||
|
|||
Это ключевой вопрос, ответ на который можно получить путем вычисления соотношения между избыточной доходностью и уровнем риска на инвестицию, измеряемого при помощи показателя стандартного отклонения месячной доходности (стандартное отклонение — это амплитуда ежемесячных колебаний вокруг среднего изменения в данном месяце, включающая в себя 2/3 всех отклонений от среднего значения в течение месяца). Например, значение стандартного отклонения в 5% означает, что 2/3 всех отклонений, наблюдавшихся в исследуемом периоде, от среднего изменения в течение месяца не превышали 5%, вне зависимости от направления этих изменений. Стандартное отклонение является одним из способов измерения амплитуды месячной доходности, включая месяцы как с максимальным, так и с минимальным ее значением. Колебания (или вариация) доходности по 90-дневным казначейским векселям США минимальны, купонная ставка по ним одинакова в начальный и конечный месяц недолгого срока обращения векселя, и их ценовая волатильность незначительна. ПИФы же могут демонстрировать разнообразные результаты — от прибыли в 8% в одном месяце до убытка в 8% в другом, — отличаясь, таким образом, большей потенциальной доходностью, чем по казначейским векселям, но и, разумеется, более значительными потенциальными убытками. Чем выше стандартное отклонение доходности, тем больше (хорошо это или плохо) варьируется прибыль инвестора и тем выше рискованность данной инвестиции. У этой концепции есть одно слабое место: возможность возникновения ситуации, когда амплитуда колебаний будет постоянно располагаться либо на стороне прибыли, либо на стороне убытка. Концепция стандартного отклонения в том виде, в каком она применяется при расчете коэффициента Шарпа, подразумевает равный учет отклонений как выше, так и ниже среднего уровня. Невзирая на этот недостаток, коэффициент Шарпа является широко признанным отражением и мерой риска.
|
![]() |
Информация Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. |