В настоящее время все ПИФы, инвестирующие в облигации, обязаны предоставлять инвесторам сведения о двух показателях доходности: текущей доходности и доходности Комиссии по ценным бумагами и биржам (доходность SEC). Текущая доходность — это доходность, получаемая инвесторами пропорционально процентной доле принадлежащих им паев в текущей стоимости активов фонда в расчете на год. При этом не учитывается, положительное или отрицательное значение имеет показатель суммарной доходности к погашению по облигационным активам фонда. Доходность SEC отражает доходность инвестора с учетом того, имеет ли стоимость активов фонда значение выше или ниже номинала, что означает соответственно прибыль или убыток при их погашении.

Обычно это долгосрочные облигации (в большинстве случаев корпоративные) с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня. Их привлекательность заключается в высокой доходности, которая, как правило, на 2-5% превышает доходность по долгосрочным казначейским облигациям. (Если купонная доходность по долгосрочным казначейским облигациям равна 6%, то для высокодоходных корпоративных облигаций этот показатель находится в промежутке от 8% до 11%.)

Учитывая кредитные риски, связанные с этими высокодоходными, но низкокачественными облигациями, вероятно, наилучшим способом инвестирования в них является участие в специализированных ПИФах, которые обычно формируют широко диверсифицированные портфели, состоящие из таких активов. Подобные ПИФы отличаются значительной ценовой волатильностью в периоды экономической неопределенности, поэтому вложения в фонды высокодоходных облигаций стоит осуществлять лишь тем инвесторам, которые согласны принять на себя связанные с этим риски.

Интересно, что на ценовые колебания, характерные для фондов высокодоходных облигаций, по всей видимости, в большей степени оказывает влияние изменение индекса NASDAQ Composite (где представлены более мелкие и высокорисковые компании), нежели общий уровень процентных ставок. Цена паев фондов высокодоходных облигаций часто снижается при падении индекса NASDAQ Composite и, наоборот, повышается в периоды роста данного индекса. Это понятно, учитывая тот факт, что банкротство эмитентов данного вида облигаций чаще происходит в периоды спада на фондовых рынках и в экономике в целом, чем при благоприятных экономических условиях.

Отдельные высокодоходные облигации зачастую практически неликвидны (что является их недостатком), в то время как паи фондов высокодоходных облигаций довольно ликвидны (хотя сегодня многие из них взимают с инвесторов штраф за изъятие капитала до истечения срока в 90 дней, обычно в размере 1% от суммы вложенных средств). В большинстве случаев инвестор, скорее всего, обеспечит себе более высокий уровень прибыли, вкладывая капитал в высокодоходные облигации через ПИФы, а не напрямую.